忠泰策略宇树科技上市首日高开低走，53只理财打新浮盈一度过亿

8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆上交所科创板，开盘价1100元/股，涨幅629.44%，总市值飙升至4449亿元。按照150.8元/股的发行价计算，投资者中一签（500股）盈利高达47.46万元，成为注册制以来沪深两市“最赚钱新股”。

宇树科技日前披露的网下初步配售结果中，6家理财公司旗下的53只理财产品引起关注——这些理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元。这也意味着，这些理财产品按照开盘价计算的浮盈约为1.33亿元。

据此计算，获配股票数量靠前的光大理财（约8.6万股）、宁银理财（约3万股）、招银理财（约1.32万股）一度浮盈达8163万元、2848万元、1253万元。中邮理财、民生理财和南银理财分别获配约8356股、1470股和1002股，对应浮盈约793万元、140万元、95万元。

尽管高开低走股价回落，但宇树科技的赚钱效应和财富神话仍是市场焦点。此前8月10日，宇树科技正式启动网上及网下申购，申购热度空前，网上中签率仅为0.018%。

作为A股市场的打新“新手”，理财打新在今年的科技热潮中曝光率骤增。记者注意到，上述获配宇树科技新股的53只理财产品中，宁银理财有19只产品同时参与了国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技打新，中邮理财、民生理财、南银理财亦有产品同时参与。

根据此前长鑫科技披露的网下配售结果，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家银行理财公司旗下共计29只产品参与长鑫科技网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元。其中，宁银理财有19只产品获配，获配247.97万股，获配金额约2147万元，均居于同业首位。

也有部分理财公司继续通过间接方式参与新股打新。以工银理财为例，官方数据显示，公司通过资管计划参与宇树科技网下配售，累计获配近3.6万股、约540万元；此前在长鑫科技打新过程中，工银理财也在网下配售中获配约339万股、约3000万元。

低利率环境尤其是固收类资产收益率中枢下行背景下，如何增厚理财收益、打造差异化竞争优势，对过去以固收资产配置为主的理财公司来说是不小挑战。得益于去年监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向。

中国证券业协会数据显示，截至8月19日，目前已有13家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、3家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右。

上市首日，长鑫科技开盘大涨471.59%，盘中最高涨超535%触及55.03元/股，最终收于49元/股，盘中最低触及38.11元/每股。但长鑫科技单签浮盈远不及宇树科技，以发行价8.66元/股计算，上述29只理财产品在长鑫科技上市首日合计浮盈超过1.8亿元。截至19日收盘，长鑫科技股价收于57.55元/股，较发行价涨幅仍在5倍以上。

相比之下，宇树科技全天高开低走，收盘价回落至845元/股，拉出一根长阴线，但涨幅仍高达460.34%。以此计算，截至收盘，53只打新理财产品（不考虑卖出情形下）当天账面浮盈超过9700万元。

值得注意的是，多数新股上市首日的“诱人”表现并不代表理财实际收益情况，后者一方面取决于股票表现和卖出时点，另一方面也受底仓表现影响。比如，长鑫科技当时的限售比例高达70%。根据公告，宇树科技本次网下发行的限售比例为10%，即网下投资者获配股票数量的10%（向上取整计算）在新股首次公开发行并上市之日起6个月内不可上市流通。若以非限售股份计算，上述中签理财产品当天可自由出售的股票约1.4万股，对应最高点、收盘价浮盈分别在1330万元、970万元左右。

普益标准提示，打新产品需配置股票权益底仓以满足市值要求，若权益市场下行，底仓浮亏可能抵消新股增厚收益，甚至拖累产品净值出现回撤。对于普通投资者借道理财产品参与打新，普益标准提出几点建议：一是关注理财产品风险等级与自身风险承受能力是否匹配；二是关注产品锁定期设置或封闭运作安排，判断是否与自身资金使用规划相冲突；三是知悉“曲线打新”的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，切勿因打新概念而忽视产品的权益属性。

从市场整体表现来看，与长鑫科技上市首日A股三大股指全线收红不同，宇树科技上市首日，A股主要指数均收跌，全市场超5000只个股下跌。截至收盘，沪指跌2.4%报3894.42点，深证成指跌5.01%，创业板指跌6.26%，北证50跌4.89%，科创50指数跌6.89%。科技股全面回调背景下，宇树科技所在的人形机器人板块跌幅居前。

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